خيارات استراتيجية التشتت

تشتت.
ما هو "تشتت"
التشتت هو مصطلح إحصائي يصف حجم مجموعة القيم المتوقعة لمتغير معين. في مجال التمويل، يستخدم التشتت في دراسة آثار المستثمرين والمحللين المعتقدات على تداول الأوراق المالية، وفي دراسة تقلب العائدات من استراتيجية تجارية معينة أو محفظة الاستثمار. وكثيرا ما يفسر على أنه مقياس لدرجة عدم اليقين، وبالتالي المخاطر المرتبطة بحافظة أمنية أو استثمارية معينة.
كسر "تشتت"
على سبيل المثال، القياس المألوف للمخاطر، بيتا، يقيس تشتت عائدات الأمن بالنسبة لمعيار معين أو مؤشر السوق. وإذا كان التشتت أكبر من التشتت المرجعي، فإنه يعتقد أن الصك أكثر خطورة من المعيار المعياري. إذا كان التشتت أقل، فإنه يعتقد أنه أقل خطورة من المعيار.
ويشير مقياس بيتا 1.0 إلى تحرك الاستثمار في انسجام مع المعيار. بيتا من 0 يدل على عدم وجود ارتباط، وبيتا أقل من 0 يظهر حركة عكسية إلى المعيار. على سبيل المثال، إذا كانت محفظة الاستثمار لديها بيتا 1.0 باستخدام مؤشر S & أمب؛ P 500 كمعيار مرجعي، فإن الحركة بين المحفظة والمعيار متطابقة تقريبا. إذا ارتفع مؤشر S & أمب؛ P 500 بنسبة 10٪، فهذا هو الحافظة. على بيتا سلبي، إذا كان S & أمب؛ P 500 هو أعلى، المحفظة تتحرك في الاتجاه المعاكس تماما، والتي في هذه الحالة سوف تتحرك إلى أسفل.
الانحراف المعياري.
الانحراف المعياري هو إحصائية أخرى شائعة الاستخدام لقياس التشتت. إنها طريقة بسيطة لقياس تقلبات الاستثمار أو المحفظة. وكلما انخفض الانحراف المعياري، انخفض التقلب. على سبيل المثال، فإن مخزون التكنولوجيا الحيوية لديه انحراف معياري بنسبة 20.0٪ بمتوسط ​​عائد قدره 10٪. يجب على المستثمر أن يتوقع أن يتحرك سعر الاستثمار بنسبة 20٪ إما بطريقة إيجابية أو سلبية بعيدا عن متوسط ​​العائد. من الناحية النظرية، يمكن أن يتذبذب السهم في القيمة من السلبية 10٪ إلى الإيجابية 30٪. الأسهم لديها أعلى الانحراف المعياري، مع السندات والنقدية لديها تدابير أقل بكثير.
كل من بيتا والانحراف المعياري هي قياسات مشتركة تستخدم لتحديد تشتت المحفظة ولكن غالبا ما تعمل بشكل مستقل عن بعضها البعض. ألفا هي إحصائية تقيس عائدات المحفظة المعدلة. ويشير رقم إيجابي إلى أن المحفظة يجب أن تحصل على عائد إيجابي مقابل مستوى المخاطر الذي تم اتخاذه. محفظة تحمل مخاطر مفرطة وعدم الحصول على عائد كاف لديه ألفا من 0 أو أقل. ألفا هو أداة للمستثمرين تبحث لقياس نجاح مدير محفظة. ويشير مدير المحافظ مع ألفا إيجابي إلى عائد أفضل مع نفس المخاطر أو أقل من المؤشر المعياري.

تجارة التشتت.
الفرق الكبير بين التقلب الضمني لخيارات المؤشر والتقلبات المحققة اللاحقة هو حقيقة معروفة. تستغل الصفقات بشكل روتيني هذا الاختلاف عن طريق بيع الخيارات مع تحوط دلتا متتالي. ولكن هناك طريقة أكثر أناقة لاستغلال هذا علاوة المخاطر - التداول تشتت. يستخدم تداول التشتت حقيقة معروفة أن الفرق بين التقلب الضمني والمتحقق أكبر بين خيارات الفهرس أكثر من خيار الأسهم الفردية. وبالتالي يمكن للمستثمر بيع الخيارات على المؤشر وشراء خيارات الأسهم الفردية. التداول بالمشتت هو نوع من تداول الترابط حيث أن الصفقات عادة ما تكون مربحة في وقت لا ترتبط فيه الأرصدة الفردية ارتباطا قويا وتخسر ​​المال خلال فترات التوتر عندما يرتفع الارتباط. ويمكن تعزيز التجارة الأساسية عن طريق شراء خيارات الشركات ذات الاختلاف العالي في الاعتقاد (ارتفاع المحللين حول خلاف الشركات).
السبب الأساسي.
وتظهر الورقة الأكاديمية أن التشتت في توقعات المحللين يرتبط ارتباطا وثيقا بالتقلب الضمني للخيارات المتعلقة بالمؤشر واسم واحد. وتبين البحوث أن عوائد الخيارات الزائدة تعكس التعرض المختلف لمخاطر الاختلاف. يتم تعويض المستثمرين الذين يشترون خيارات الشركات التي هي أكثر عرضة لعدم التجانس في المعتقدات في التوازن لعقد هذا الخطر. تمثل خماطر تقلب املخاطر الفردية وخيارات املؤرش تعويضا عن مخاطر االختالف املسعرة. ومن ثم، فإن قسمة مخاطر التقلب تعتمد في المقطع العرضي للخيارات على حجم عدم التجانس في الاعتقاد في هذه الشركة بعينها ومؤشر دورة الأعمال. وباعتبارها انحرافا محايدا للمخاطر، يمكن أن تكون عالوة مخاطر التقلب لخيارات المؤشر أكبر أو أصغر تبعا لحجم الخالف وحصة الشركة.
وتأثير التقلب، وتقلب قسط.
استراتيجية التداول بسيطة.
يتكون عالم الاستثمار من الأسهم من مؤشر S & P 100. المركبات التجارية هي الخيارات على الأسهم من هذا المؤشر، وكذلك الخيارات على المؤشر نفسه. يستخدم المستثمر توقعات المحللين عن ربحية السهم من قاعدة بيانات نظام الوسطاء المؤسسيين (I / B / E / S) ويحسب لكل شركة الفرق المطلق المطلق الذي تم قياسه بمؤشر عدم اليقين في الأرباح (انظر الصفحة 26 في الورقة الأكاديمية المصدر منهجية مفصلة). كل شهر، يصنف المستثمر الأسهم القائمة على الخميسات استنادا إلى حجم الخلاف المعتقد. انه يشتري الاسهم مع الاعتقاد الاعلى والاختلاف ويبيع مؤشر وضعت على قدم المساواة في بورتفول إو من مؤشر 1 الشهر وضع خيارات مع دلتا سكولز دلتاس تتراوح بين -0.8 إلى 0.2.
المصدر ورقة.
بوراششي، تروجاني، فيدولين: إكيليبريوم إندكس و سينغل-ستوك فولاتيليتي ريسك بريميا.
ويكتسب كتاب خيارات الفهارس عائدات عالية بسبب عالوة مخاطر التقلبات الكبيرة والعالية، لكن الكتاب من الخيارات في أسواق األسهم الفردية يحقق عوائد أقل. وباستخدام اقتصاد المعلومات غير المكتمل، نقوم بتطوير نموذج هيكلي ذو أصول متعددة حيث يكون لدى الوآالات معتقدات غير متجانسة حول نمو أساسيات الشرآات ومؤشر دورة الأعمال وشرح مختلف مخاطر تقلب المخاطر في المؤشر وخيارات الأسهم الفردية. إن الوتد بين المؤشر وعالوة مخاطر التقلبات الفردية يرجع بشكل رئيسي إلى عالوة مخاطر االرتباط التي تنشأ داخليا نتيجة لميزات النموذج التالية: في اقتصاد المعلومات الكامل مع أساسيات مستقلة، ترتبط العوائد فقط بسبب ارتباط المخزون الفردي مع ("أثر التنويع"). في اقتصادنا، يرتبط ارتباط العائد بالأسهم بفعل الاختلاف الفقهي والنظامي (دورة الأعمال) ("تأثير تقاسم المخاطر"). وتبين لنا أن هذا التأثير يهيمن على تأثير التنويع، كما أنه مستقل عن عدد الشركات وحصة الشركة في السوق الكلي. وفي حالة التوازن، يختلف اختلاف األسهم الفردية والمؤشر بسبب عالوة مخاطر االرتباط. اعتمادا على حصة الشركة في السوق الكلي، وحجم الخلاف حول دورة الأعمال، يمكن أن يكون الانحراف من المؤشر أكبر (في القيم المطلقة) أو أصغر من واحد من الأسهم الفردية. ونتيجة لذلك، فإن عالوة مخاطر التقلب للمؤشر أكبر أو أصغر من الفرد. وفي حالة التوازن، يعوض هذا التعرض المختلف لخطر الاختلاف في المقطع العرضي للخيارات والاستراتيجيات التجارية النموذجية الضمنية التي تستغل الاختلافات في الخلاف تحقق عوائد فائضة كبيرة. نقوم باختبار تنبؤات النموذج في مجموعة من انحدارات الألواح، من خلال دمج ثلاث مجموعات من المعلومات الخاصة بالمؤسسة حول توقعات المحللين، وبيانات الخيارات الخاصة بخيارات مؤشر S & P 100، والخيارات على جميع المكونات، وعوائد الأسهم. فرز الأسهم على أساس الاختلافات في المعتقدات، نجد أن استراتيجيات التداول تقلب استغلال التعرضات المختلفة لخطر الاختلاف في المقطع العرضي من الخيارات كسب نسب شارب عالية. النتائج قوية لمتغيرات التحكم القياسية المختلفة وتكاليف المعاملات، ولا تصنفها نظريات أخرى تشرح فرط مخاطر التقلب.
أوراق أخرى.
دريسن، مينهوت، فيلكوف: الخيار - الارتباطات الضمنية وسعر مخاطر الترابط.
بدافع من أدلة موسعة على أن الارتباطات بين الأسهم والعائد هي مؤشر ستوكاستيك، فإننا نحلل ما إذا كان قد يتم تسعير خطر حدوث تغيرات الارتباط (التي تؤثر على فوائد التنويع). نقترح اختبارا مباشرا وبديهية من خالل مقارنة االرتباطات الضمنية للخيارات بين عوائد األسهم) التي يتم الحصول عليها من خالل الجمع بين أسعار خيارات الفهرس وأسعار الخيارات في جميع مكونات المؤشر (مع االرتباطات المحققة. ويظهر نموذجنا البسيط أن الفجوة الكبيرة بين المتوسط ​​الضمني (39.5٪ ل S & P500 و 46.0٪ ل DJ30) والارتباطات المتحققة (32.5٪ و 35.5٪ على التوالي) هي دليل مباشر على وجود عالقة كبيرة لمخاطر الارتباط السلبي. إن التنفيذ التجريبي لنموذجنا يشير أيضا إلى أن عالوة مخاطر التباين في المؤشر يمكن أن تعزى إلى ارتفاع أسعار مخاطر االرتباط. وأخيرا، فإننا نقدم دليلا على أن الارتباطات المتضمنة في الخيار تنطوي على قدرة تنبؤية ملحوظة لعوائد سوق الأسهم في المستقبل، والتي تظل أيضا كبيرة بعد السيطرة على عدد من التنبؤات الأساسية لأسعار السوق.
كان هناك مجموعة متزايدة من استراتيجيات التداول ذات الصلة بالتقلبات التي تم تطويرها منذ نشر دراسة بلاك سكولز-ميرتون. في هذه الورقة ندرس إحدى استراتيجيات التداول التشتت التي تحاول الربح من سوء التسعير للتقلب الضمني للمؤشر مقارنة بالتقلبات الضمنية لمكوناتها الفردية. على الرغم من أن الهدف الرئيسي من هذه الدراسة هو العثور على ما إذا كانت هناك أي فرص تجارية مربحة من 3 نوفمبر 2008 حتى 10 مايو 2010 في سوق الخيارات الألمانية، ومن المثير للاهتمام أيضا للتحقق مما إذا كانت حقيقة منمقة موثقة على نطاق واسع التي تنطوي على تقلب المؤشر في المتوسط ​​يميل إلى أن يكون أكبر من التقلب النظري للمؤشر المحسوب باستخدام التقلبات الضمنية لمكوناته (دريسن، مينهوت و فيلكوف (2006) وغيرها) لا يزال يحمل في أوقات التقلب الشديد والارتباط الذي يمكن أن نلاحظه في فترة الدراسة. كما نلمس مسألة ما هو (أو كان) مما تسبب في هذا التناقض.
هذه الأطروحة تحاول استكشاف ربحية استراتيجيات التداول التشتت. نبدأ في دراسة الطرق المختلفة المقترحة لمقايضات تباين الأسعار. لقد طورنا نموذجا يفسر سبب نشوء تجارة التشتت وما هي المحركات الرئيسية. بعد وصف نموذجنا، نقوم بتنفيذ التداول التشتت في يوروستوكس 50. نحن نحلل لمحة عن استراتيجية قصيرة منهجية من مبادلة التباين على هذا المؤشر في حين يجري منذ فترة طويلة المكونات. نبين أن هناك معنى في بيع الارتباط على المدى القصير. ونناقش أيضا توقيت الاستراتيجية والتطورات والتحسينات في المستقبل.
بعد سنتين من الدراسات في مجال التمويل الرياضي في جامعة باريس 1، أتيحت لي الفرصة للعمل مع فريق إدارة الأصول كمحلل كمي في ليكسور لإدارة الأصول، سوسيتيه جينيرال في باريس، فرنسا. وكانت مهمتي الأولى هي وضع تحليل لأداء الأموال على الأصول الخفية حيث كان التركيز الرئيسي للفريق على، مثل مبادلة التقلب، مبادلة التباين، مبادلة الترابط، التبادل المشترك، التشتت المطلق، استدعاء التشتت المطلق (البلاديوم). والغرض من ذلك هو توقع الربح ومعرفة متى وكيف يمكن إعادة تخصيص الأصول وفقا لظروف السوق. على وجه الخصوص، لقد الآلي التحليل من خلال فبا في إكسيل. ثانيا، كان لدي مشروع بحثي عن ترابط الارتباطات التي تنطوي بشكل خاص على عقود التبادل والتداول. ويهدف هذا التقرير إلى تلخيص البحث الذي أجريته في هذا الموضوع. وقد استفاد ليكسور من اتخاذ صفقات قصيرة على صفقات التشتت من خلال مبادلات التباين، وذلك بفضل حقيقة أن التباين مؤشر يتداول غنية فيما يتعلق تباين المكونات. ومع ذلك، فإن الموقف القصير على تجارة تشتت ما يعادل اتخاذ موقف طويل في الارتباط، في حالة حدوث انهيار في السوق (أو ارتفاع تقلبات)، يمكن أن يكون لدينا خسارة في الموقف. وهكذا، كان الهدف من البحث هو إيجاد استراتيجية تحوط فعالة يمكن أن تحمي الصندوق في ظل ظروف السوق غير المواتية. وكانت الفكرة الرئيسية هي تطبيق حقيقة أن صفقات التشتت ومقايضات الارتباط هما طريقتان للتعرض للارتباط، ولكن مع عوامل خطر مختلفة. في حين أن مقايضة الارتباط لها تعريض نقي للارتباط، فإن تجارة التشتت تتعرض للتذبذب المحقق وكذلك ارتباط المكونات. وبالتالي، مع وجود خطر على عامل آخر، فإن الارتباط الضمني للتجارة تشتت هو (تجريبية، 10 نقطة) إضراب مقايضة الارتباط المكافئ. وهكذا، أخذ هذين المنتجين واتخاذ مواقف متعاكسة في اثنين، ونحن نحاول تحقيق تأثير التحوط. وعلاوة على ذلك، أنا أبحث عن الوزن الأمثل من اثنين من المنتجات في الاستراتيجية التي تعطينا عودة P & L، وتقلب P & L، ونسبة المخاطر والعائد من تفضيلنا. وعلاوة على ذلك، اختبرت كيف كان يمكن لهذه الاستراتيجية أن تؤدي في ظروف السوق السابقة (الاختبار الخلفي) وتحت ظروف السوق الهبوطي للغاية (الإجهاد اختبار).
وكما أظهرت األزمة المالية األخيرة، فإن فوائد التنويع يمكن أن تتبخر فجأة عندما تزيد االرتباطات بشكل غير متوقع. نقوم بتحليل مقاييس بديلة لمخاطر الارتباط وهيكلها الزمني، استنادا إلى أسعار مقايضة ارتباط S & P500، معدلات مبادلة الارتباطات الاصطناعية المقدرة من أسعار الخيارات ومؤشرات الارتباط المضمنة كبوي. ويبين تحليل استراتيجيات تغطية الارتباطات غير المشروطة والمشروطة أن بعض استراتيجيات تغطية الارتباط المشروط هي وحدها التي تضيف قيمة. ومن بين متغيرات تكييف استراتيجية التحوط المشروطة نجد أن مستوى عامل ارتباط الارتباط وعوائد التجارة التشتت يحقق أفضل النتائج، في حين أن مؤشرات الارتباط الضمني كبوي أداء ضعيفة.
يتم الدخول في تجارة التشتت عندما يعتقد المتداول أن مكونات المؤشر ستكون أكثر تقلبا من المؤشر نفسه. أما سوق المشتقات في جنوب أفريقيا فهو متقدم إلى حد ما، إلا أنه ما زال يعاني من أوجه قصور في الأداء ومن المعروف أن عمليات التشتت تؤدي أداء جيدا في الأسواق غير الفعالة. تختبر هذه الورقة سوق جنوب أفريقيا لفرص التشتت وتستكشف أساليب مختلفة لتنفيذ هذه الصفقات. ويظهر سوق جنوب أفريقيا نتائج إيجابية لتداول التشتت؛ وهي على المدى القصير التداول عكس التشتت. يتم أيضا اختبار خيارات المكالمات وتقلبات التقاطع العرضي (كسف). كانت مقايضات كسف ضعيفة في حين شهدت خيارات المكالمات عوائد سنوية أعلى بكثير من السوق.
تدرس هذه الورقة استراتيجية تداول الخيارات المعروفة باسم استراتيجية التشتت للتحقيق في علاوة المخاطر الظاهرة لتحمل مخاطر الارتباط في سوق الخيارات. وقد عزت الدراسات السابقة الأرباح إلى تشتت التداول إلى علاوة مخاطر الارتباط المضمنة في خيارات الفهرس. وتؤكد الفرضية البديلة البديلة أن الربحية تنتج عن عدم كفاءة سوق الخيارات. التغييرات المؤسسية في سوق الخيارات في أواخر 1999 و 2000 توفر تجربة طبيعية للتمييز بين هذه الفرضيات. وھذا یوفر أدلة تدعم فرضیة عدم الکفاءة في السوق وضد الفرضیة القائمة علی المخاطر حیث أنھ یجب ألا تتغیر علاوة مخاطر السوق الأساسیة مع تغیر ھیکل السوق.

استراتيجية تشتت الخيارات
كل ما عليك القيام به هو التسجيل.
العودة إلى فت أعلى الأقسام فتاف الرئيسية الأسواق ليف لونغ روم ألفشات تعرف على الفريق عن فتاف عن الأسواق ليف رسس سيرفيس تواصل معنا تصفية حسب. الأكثر شعبية الأكثر تعليقا تصفية حسب الموضوع تصفية حسب الكاتب إيزابيلا كامينسكا أليكساندرا سكاغز برايس إلدر كاظم شوبر ماثيو C كلاين بول ميرفي تسجيل الدخول اشترك تسجيل الخروج حسابي.
القانونية & أمب؛ الإجمالية.
أدوات.
المزيد من مجموعة فت.
وتخضع صحيفة فاينانشيال تايمز وصحافتها لنظام التنظيم الذاتي بموجب مدونة الممارسات التحريرية فت.

استراتيجية تشتت الخيارات
"كيفية قراءة أرقام الانزعاج"
تعليقات من إيفولاتيليتي.
2711 سنترفيل رود، سويت 300،
ويلمينغتون، دي 19808.
ديسبيرزيون ترادينغ - نظام التقلب المتطور.
إن تذبذب التذبذب هو إستراتيجية تحوط شعبية تهدف إلى الاستفادة من الاختلافات النسبية للقيمة في التقلبات الضمنية بين المؤشر وسلة من الأسهم المكونة، وتبحث عن درجة عالية من التشتت. وعادة ما تتضمن هذه الاستراتيجية مواضع الخيارات القصيرة على فهرس، والتي يتم اتخاذ مواقف الخيار الطويل على مجموعة من مكونات الفهرس. ومن الشائع أن نرى خيطا قصير المدى أو بالقرب من جهاز الصراف الآلي على الفهرس وشرائط متشابكة طويلة أو خنق على 30٪ إلى 40٪ من الأسهم التي تشكل المؤشر. إذا تحقق أقصى قدر من التشتت، فإن استراتيجية كسب المال على الخيارات الطويلة على الأسهم الفردية وسوف تفقد قليلا جدا على موقف الخيار القصير على المؤشر، حيث أن هذا الأخير قد انتقلت قليلا جدا. والاستراتيجية هي عادة استراتيجية منخفضة جدا، مع دلتا الدلتا منخفضة جدا وعادة ما يكون صافي صغير طويل فيغا.
ويكمن نجاح هذه الاستراتيجية في تحديد الأسهم المكونة التي يتعين اختيارها. على أبسط مستوى ينبغي أن تمثل جزءا كبيرا من المؤشر للحفاظ على صافي المخاطر منخفضة، ولكن في الوقت نفسه فمن الأهمية بمكان للتأكد من أنك تشتري تقلبات "رخيصة" وكذلك المرشحين التي من المرجح أن "تفريق. "
يوفر ديسبيرزيون ترادينغ تقلبات تشتت التجار مع التدابير الحالية والتاريخية على مؤشرات الأسهم لتحديد أفضل وقت للانخراط في استراتيجية التشتت. كما يوفر العديد من التدابير للمساعدة في اختيار مكونات السلة وخلق خيارات المحافظ على المؤشرات والأسهم المكونة على أساس استراتيجية التاجر التي تم اختيارها. تتضمن المقاييس الارتباط الضمني، المؤشر المعادل الرابع، الفروق المحددة في الأسهم، المساهمة في المؤشر الرابع ونسب تقلبات الفهرس المحسوبة من المكونات مقابل المجلد القياسي الفعلي.
تشتت التجارة الآن على شبكة الإنترنت، ويضيف العديد من الميزات الجديدة مثل: تدابير إحصائية إضافية على المؤشرات مثل الارتباط الترجيح الضمنية والتاريخية ومقارنتها مع التقلب الحالي مقدمة من الارتباطات من التقلبات الضمنية في الحسابات "مرشحات" لإنشاء المستخدم معايير محددة عند إنشاء محفظتك إحصاءات محفظة مثل التقلب الضمني والارتباط الضمني من سلة اختيار القدرة على حفظ محفظة ل إكسيل.
الآن وبعد أن أصبح تداول التشتت متوفرا تماما على الويب، لا يحتاج المستخدمون إلى القلق بشأن التثبيت، والأعلاف، وقضايا الجدار الناري، وما إلى ذلك.
يتم حساب الأرقام باستخدام قاعدة بيانات إيفولاتيليتي، والتي أصبحت بسرعة معيار الصناعة لخيارات الأسهم المستمدة البيانات.
بمجرد بناء سلة الخاص بك، يمكنك ان ترى أسعار السوق واليونانيين من محفظتك (اليوم السابق على مقربة وثيقة). يمكن بناء السلال باستخدام أساليب محايدة أو فيغا محايدة للتخصيص. التطبيق سوف تظهر عقود الخيار المقترحة للاستخدام.
التخصيص والتكامل.
نسخة كاملة بذاتها من التطبيق هو متاح أيضا مع تحليل محفظة وإدارة الميزات. يمكننا أيضا تخصيص التطبيق وكذلك دمجه في أي نظام إدارة التداول والمخاطر.
مجموعة من المؤشرات.
يدعم المؤشرات العالمية واسعة النطاق والقطاعية: الولايات المتحدة الأمريكية: ب، دجكس، مش، ندكس، أوكس، أويه، أوسك، بف، رث، سمه، سوكس، سبس، سو، وث، شل، إلف، شنغ. كندا: TX60؛ أوروبا: داكس، كاك.